巨头大赚，多数美企陷困境：AI 红利尚未向美国企业全面扩散

AI 支出正在为技术提供商带来收入，但大多数其他标普 500 指数公司尚未展现出可比的生产率或利润率增长，Apollo 的 Daily Spark 分析报告显示。

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人工智能助力技术支出激增，但纵观美国企业界，其财务效益仍难以捉摸。Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Slok 于 10 月 24 日表示，“科技七巨头”的收入人均值和利润率正在上升，而标普 500 指数中其余 493 家公司的这两项指标则保持平稳。

值得注意的是，尽管在人工智能领域投入巨资，Slok 的分析未发现明确证据表明 AI 正在推动生产率增长。报告显示，收入人均值和利润率在“科技七巨头”中有所上升，但标普 500 指数中其余 493 家公司保持平稳。Slok 写道：“尽管在人工智能领域投入巨资且炒作盛行，除科技行业外，该技术对美企并未带来任何财务回报。”

大规模运行 AI 模型会迅速推高成本，因为许多提供商按 token 使用量收费，随着员工增加请求或 AI 代理处理数据及执行日益复杂的任务，账单也随之攀升。Slok 指出，主流公司开始将 token 支出视为成本中心而非增长来源。他补充说，风险投资支持的企业在 token 上的支出更多，而老牌公司若能用更便宜的替代品完成工作，则缺乏动力为最新模型付费。

这对希望把日益增长的使用量转化为持续收入来源的 AI 服务商来说是个难题。多卖算力和模型访问权限可以提振供应商的销售额，但客户只有在生产率、收入或运营成本上看到相应改善，才会继续按当前速度投入。而且，如果 AI 支出不断攀升、业绩却没有可衡量的提升，这些额外开支就会侵蚀利润率。

“AI 不理解问责、信任、企业文化、潜规则、伦理权衡或公平性，而这些恰恰决定了声誉风险，并最终影响收入增长和利润率。”Slok 补充道，“说到底，AI 的故事将由标普 493 而非七巨头来书写，而到目前为止，还没有证据显示科技行业之外的收入增长或利润率有所改善。”

Slok 的分析还指出一个更广泛的局限：AI 的使用仍集中在相对少数的公司手中。除非应用普及到更多行业并产生可衡量的成果，否则这项技术对整体经济的影响可能仍然有限。