智谱AI大模型调研更新

1、毛利率目标指引：虽然高端算力租金今年上涨3倍，公司当前毛利率24.6%，环比是一直在提升的，未来12‑18个月50%‑60%的毛利目标。
 
2、国产算力突破：十万张国产卡集群正式跑通主力模型，新版本模型定价仅为原版十分之一还能保持正向毛利，国产替代进度超预期。
 
3、辟谣人才流失传闻：网传核心大牛跳槽实为在读实习生，公司全职核心团队保持高度稳定，大厂天价挖人基本没有成功案例。
 
4、商业模式发生关键转向：逐步收缩私有化部署，资源全面倾斜云端API；开源许可协议更新，新版本对百亿营收以上云厂商开启营收分成模式。
 
5、行业格局与长期战略：全球大模型竞争进入头部收敛阶段；公司不盲目堆参数量，走架构优化路线，短期不求全面超越海外，采取咬住差距、伺机弯道超车的策略。
 
6、中美之间模型的优劣: 美国友商最大的优势是算力卡，中国确实缺卡，艰难环境下被迫涌现出很多工程和模型创新，使得模型更加聪明，更小的参数可以媲美他们更大参数的模型。如果能获得足够的算力卡，国产模型还有很大提高空间。


一些个人观点(非公司信息): 可能就在一年前，那会觉得国产大模型一定是大厂才能玩的游戏，基于的理由是: 高资本投入、高人才密集型、同质化、长期亏现金流，担心智谱，minimax之类的可能会被大厂卷死。但事实证明需要高度创新的新事物面前，大厂也有很强的自我局限性&大企业病，并且，真正天才型的AI领军人物，是不会愿意屈居于高墙之下。 
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